“Don’t Fight the Fed” – El Poder de la Reserva Federal
- Eduardo Lucca
- Jun 12, 2024
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Hoy, Junio 12, se reúne nuevamente el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) para discutir sus políticas monetarias y evaluar posibles cambios en la tasa de interés. Durante 2024, esta tasa referencial se ha mantenido alta e inalterada en un rango de 5.25-5.50%.
Aunque no se espera un cambio para hoy, en esta ocasión se presentará una representación visual de las proyecciones de cada miembro del comité respecto a la tasa de interés de la Reserva Federal. Este gráfico, conocido como el “Federal Reserve Open Market Committee dot plot” o “Gráfico de Puntos de la Fed”, nos permite seguir cómo cada miembro proyecta la tasa de interés futura y comprender mejor las expectativas y posibles acciones del FOMC en sus próximas reuniones.
La Reserva Federal publica estas proyecciones cuatro veces al año. Este gráfico se puede encontrar en las páginas de sus informes, "Summary of Economic Projections", y permite hacer un seguimiento de las previsiones individuales de cada miembro del Comité.
La modificación de esta tasa tiene efectos significativos en toda la economía y, específicamente, en el mercado de valores. Estar invertido en el lado equivocado cuando ocurren estos cambios puede tener consecuencias muy negativas para los portafolios, por lo que es crucial evaluar este riesgo. Como dicen en Wall Street, “No luches contra la Reserva Federal (i.e. Don’t Fight the Fed)”.
¿Cómo puedo utilizar esta información para tomar mejores decisiones sobre mis inversiones?
Permite interpretar la salud de la economía y el momento del ciclo económico. Un Comité preocupado por la inflación tenderá a subir la tasa (i.e. Hawkish), mientras que un Comité preocupado por el crecimiento tenderá a bajar la tasa de interés (i.e. Dovish). Hoy estamos en medio de estas dos visiones.
Ayuda a entender qué sectores y productos son más sensibles a la tasa de interés. Sectores como finanzas, consumo discrecional e industrial son generalmente los más sensibles a tasas de interés altas, mientras que sectores como salud y tecnología lo son menos. Además, los bonos de largo plazo tienden a apreciarse en un escenario de tasas de interés a la baja. Este año, el sector tecnológico ha sido dominante gracias al desarrollo de la Inteligencia Artificial.
Compara las expectativas del mercado con las del Comité. Actualmente, el mercado espera una o dos reducciones en la tasa de interés, menos agresivas que las cuatro o cinco proyectadas a principios de año. El último reporte del Comité contemplaba tres reducciones para 2024. Comprender esta diferencia es crucial para anticipar el comportamiento del mercado bursátil y sus proyecciones futuras.
Es importante recalcar que este informe es solo un elemento más para la toma de decisiones y no un factor predictivo. Otros factores como la lectura de inflación, el desempleo, el contexto macroeconómico y político, entre otros, también influyen en las decisiones del Comité. No obstante, este informe nos permite entender un poco mas en detalle sobre qué están pensando.
Espero que tengan un buen día y los invito a escribirme con sus inquietudes y dudas.
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