UNA EXPECTATIVA MENOS ATRACTIVA PERO MÁS REALISTA

Terminó el tercer trimestre del 2021. Septiembre nos recordó que es un mes históricamente malo para el mercado bursátil y este no fue la excepción. Una acumulación de factores ha hecho que el mercado se recoja entre un 4-5% del máximo histórico que tuvimos el 2 de septiembre.

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Al cierre del mes, los principales índices bursátiles cerraron negativos, en donde el S&P500, Dow Jones y Nasdaq -4.8%, -4.4% y -5.4% respectivamente con respecto al cierre del mes anterior. A pesar de esto, todavía los índices promedian crecimientos superiores al 12% en lo que va del año.

Pero, ¿qué pasó en el mes de Septiembre? Digamos que tuvimos un resurgimiento de temas que ya veníamos revisando pero que en este mes se hicieron más notorios:

• Primero, las limitaciones en las cadenas de suministro a nivel global, esto ha generado escasez de productos, que a la vez genera un aumento de precios, y por ende inflación. Viendo el lado positivo, esto significa una fuerte demanda de productos.

• Segundo, la Reserva Federal sigue hablando de comenzar a disminuir la ayuda o ajustar sus políticas macroeconómicas para que la economía estadounidense comience a depender menos de ella. Con una inflación alta, la Reserva Federal va a tener una mayor presión de subir las tasas de interés en el corto plazo antes de que la economía se les vaya de la mano.

• Tercero, China y su nueva dinámica de reformas políticas para distribuir la riqueza”, afectando la valoración de empresas públicas en China y generando ruido en la dinámica global.

• Y por último, el efecto que todos estos factores tienen sobre los resultados financieros de las empresas. Muchas empresas están comenzando a reportar que sus costos se han incrementado por lo que tienen que asumir esos costos o aumentar los precios de sus productos.

¿Cómo se traduce esto hacia el futuro? Desde el punto de vista del inversionista, estos factores se están traduciendo en una expectativa de crecimiento menos atractiva pero más realista con las condiciones actuales. Por otro lado, toca considerar una inflación no tan “transitoria”. Conlleva proteger el capital de la inflación, mantener un portafolio diversificado y escoger empresas y/o sectores con un criterio defensivo pero con crecimiento real.

Hoy en día, estos factores están alentando a empresas y organizaciones a cambiar, innovar, diseñar nuevas estrategias para crecer, adquisiciones, reestructuraciones, trabajar con presiones inflacionarias y ajustarse para al retorno de las tasas de interés determinadas por el mercado y no la Reserva Federal. Todo indica que para allá vamos, esas son buenas noticias.

Mientras tanto, a la fecha de hoy, el barril de crudo se cotiza en $75.73/barril; el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en 1.4790%; el oro en $1.759,60 por onza, el Euro cotiza a una tasa de 1.1599 euros/USD y, finalmente, el bitcoin sube a un tasa de en $47,642.66/bitcoin.

Espero que tengan un buen día y los invito a que me escriban con sus inquietudes y dudas.

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Eduardo Lucca Bianchi